Розовый пони Греции

По ФА…

На уходящей неделе:

— Греция

Турне премьера Ципраса и минфина Греции Варуфакиса провалилось.
Новая программа Греции не встретила поддержку ни в одной из стран Еврозоны.

Конечно, премьер Италии Ренци и президент Франции Олланд с пониманием отнеслись к Ципрасу, ибо программа мер экономии давит и на эти страны, но инициативу нового правительства Греции все страны Еврозоны воспринимают как зло.
Списание долгов Греции окажет негативное воздействие на экономику остальных стран Еврозоны, а успех правительства Ципраса может привести к смене существующих правительств тех стран, которые реализуют меры строгой экономии.

В среду уходящей недели ЕЦБ объявил о прекращении приема под залог ГКО Греции с 11 февраля, однако оставил поддержку ликвидности банкам Греции через программу предоставления чрезвычайной ликвидности ELA.
Блумберг подсчитал, что через эту программу банки Греции могут получить объем ликвидности до 1/3 всех депозитов, т.е. при сильном оттоке капитала банковскую систему Греции ожидает крах.
По программе ELA процент кредита выше: 1,55% по сравнению с 0,05% при обычном финансировании из фондов ЕЦБ.

В четверг минфин Греции встречался с минфином Германии Шойбле.
Шойбле откомментировал итоги встречи кратко: «мы согласились не соглашаться».

После отказа ЕЦБ принимать ГКО Греции под залог S&P в пятницу срезало рейт Греции с B до B- с негативным прогнозом.
В худшем сценарии S&P Греция может выйти из Еврозоны.

В пятницу лидеры Еврозоны заявили, что отказывают Греции в просьбе о выпуске дополнительных облигаций на сумму 4,5 ярда евро.
Глава Еврогруппы Дейсселблум сообщил, что Греция должна подать заявку на расширение программы помощи до 16 февраля.

В воскресенье Осборн заявил, что Британия усиливает меры из-за возможного выхода Греции из Еврозоны.
Гринспен считает выход Греции из Еврозоны неизбежным сейчас или позже.
Также Гринспен сообщил, что распад Еврозоны неминуем, если не будет создано полноценное СШЕ.

В воск-е Ципрас произнес речь в парламенте Греции, из которой следует, что Греция не согласна на новую программу помощи, а хочет просто получить деньги на покрытие расходов на ближайшие 3 месяца до выработки новой программы реформ.
При этом правительство Греции отказывается от планов приватизации, уменьшает налоги, повышает социальные льготы, зарплаты и пенсии.

— Nonfarm Payrolls

Нонфармы вышли выше ожиданий.
257К новых рабочих мест в январе, ноябрь-декабрь пересмотрены в плюс на 147К.
Уровень безработицы вырос до 5,7%, аналогично широкий уровень безработицы U6 вырос с 11,2% до 11,3%, но при общих позитивных данных в рамках колебаний.
Доля экономически активного населения выросла с 62,7% до 62,9%.
Самый большой позитив: рост зарплаты на 0,5%мм, 2,2%гг.

После выхода нонфармов выросли фьючи на ставку ФРС и доходности ГКО США.
Члены ФРС данные по рынку труда оценили положительно и прогнозируют повышение ставки в середине 2015.
После таких данных, при отсутствии геополитических потрясений, следует ожидать смены риторики ФРС на заседании в марте на ястребиную, т.е. возможна замена фразы «ФРС готова проявить терпение» на «нейтральность».

На предстоящей неделе:

1. Греция

Если ранее время «Х» для Греции наступало после 28 февраля, то после отказа ЕЦБ принимать ГКО Греции под залог времени у Греции для поиска приемлемого решения практически не осталось.
Глава Еврогруппы Дейсселблум сообщил, что крайнее время подачи заявки Греции на расширение программы помощи 16 февраля, т.к. некоторым странам Еврозоны необходимо согласие парламента на одобрение.

График греческой саги на предстоящую неделю:

• 10 февраля парламент Греции проголосует за вотум доверия новому правительству, проблем не должно быть.
• 11 февраля состоится заседание Еврогруппы по Греции.
  Минфин Греции представит Еврогруппе программу Греции и попросит денег в рамках промежуточного соглашения на 3 месяца до выработки нового пакета реформ.
  Заседание Еврогруппы 11 февраля начнется в 19.30мск.
• 12 февраля на саммите ЕС возможна встреча Меркель и Ципраса.
  Данная встреча зависит от результатов заседания Еврогруппы 11 февраля, т.е. грубо говоря от того, попустит ли новое правительство Греции к 11 февраля. 
  Если предварительные договоренности на встрече Еврогруппы 11 февраля не будут достигнуты: скорее всего, встреча Меркель с Ципрасом в четверг не состоится и это будет большим негативом для евродоллара (скорее всего последует пробитие 1.10 и дальнейшей целью станет 1.06Х-1,08Х).

У Греции всего лишь 2 варианта: или согласиться на условия Еврогруппы (в переводе той же Тройки) с символическими уступками или обратиться за помощью к России.
Минфин РФ Силуанов заявил о готовности рассмотреть просьбу Греции о предоставлении финансовой помощи, однако Ципрас пока опровергает такую возможность.
В прессе Италии были опубликованы планы Греции выхода из НАТО, ликвидации иностранных военных баз и обсуждение соглашений с Турцией.
Данная линия тесно перекликается с позицией Кипра, у которого сейчас аналогичные проблемы с Тройкой.

2. Экономические данные

Важных экономических данных на предстоящей неделе немного, а тех, на которые рынок будет реагировать: ещё меньше.
Основные данные выйдут в четверг и пятницу, на момент их выхода должны быть предварительные итоги переговоров Еврогруппы с Грецией.
Если будет позитив по Греции: плохие данные Еврозоны и хорошие США смогут только замедлить на время рост евродоллара, при отсутствии позитива по Греции: хорошие данные Еврозоны и плохие США лишь замедлят снижение евродоллара.

• США
  Четверг: розничные продажи
  Пятница: Мичиган (основное: инфляционные ожидания)
• Еврозона
  Четверг: инфляция Германии, окончательная оценка за январь
  Пятница: инфляция Еврозоны, ВВП Еврозоны за 4й квартал

По ТА…

Глобально по ТА цели по каналу на месяце недобиты:

Но необходимо учитывать, что при достижении соглашения Греции с Еврогруппой и снятия запрета ЕЦБ на прием под залог ГКО Греции евродоллар уйдет вверх без достижения целей по ТА как минимум в диапазон 1.20-1.25.

При закреплении под 1.1300 возможна отработка двойной вершины с целями в 1.10й (при падении в 1.10ю стоит ждать минимум 1.08):

Однако без закрепления под 1.1300 и отскоке евродоллара вверх с текущих данная формация может трактоваться как бычий вульф:

При отскоке евродоллара вверх с текущих возможно образование по ТА множества формаций: тройной вершины, вульфа, канала.
При достижении соглашения по Греции импульсное пробитие линии 2-4 приведет минимум в 1.16ю, а при снятии ограничений ЕЦБ по Греции в диапазон 1.20-1.25.
При отсутствии соглашения по Греции от линии 2-4 стоит ожидать разворот вниз и выхода евродоллара ниже 1.1100 в рамках тройной вершины либо канала.

Вымпел по евродоллару ещё жив:

Пока падение евродоллара можно интерпретировать в рамках возврата к верхней полотнища, в крайнее время при исполнении флагов-вымпелов евродоллар часто возвращается к верхней полотнища, в данном случае рынок ожидает развязки с ситуацией по Греции.

Выводы:

Главной на предстоящей неделе будет Греция.
Будет достигнута договоренность о промежуточном 3х-месячном кредите Греции от Еврогруппы: минимум рост евродоллара к 1.1600+-.
Если при этом ЕЦБ отменит запрет на прием ГКО Греции под залог и допустит Грецию к программам QE и ABS: быстрый рост минимум в диапазон 1.20-1.25, а скорее всего и глобальный разворот евродоллара вверх.

Основными датами для Греции станет заседание Еврогруппы 11 февраля в 19.30 мск и саммит ЕС 12 февраля, где возможна встреча Меркель и Ципраса.

В предверии заседания Еврогруппы разумен флет, т.е. участники рынка будут занимать позиции в евродолларе с учетом своих ожиданий по Греции.
Это время можно использовать для входа в евродоллар с максимальным шансом установки позиций в бу т.е. покупать евродоллар при падении в 1.12ю и продавать на росте в 1.14ю.

Моя тактика:
Лонг евродоллара с открытия 1.1301 с коротким стопом, бу по возможности или перед открытием сессии Европы.
До вечера среды на падениях буду покупать евродоллар в 1.12й, на росте в 1.14ю: продавать.