Три основные идеи рынка

— Греция

В пятницу Греция передала Еврокомиссии список реформ, которые будут рассмотрены в понедельник.
Изучив данный перечень законопроектов Брюссель уже отреагировал негативно: один член Еврогруппы заявил, что данный список реформ «не имеет ничего общего с подписанной программой продления помощи», второй охарактеризовал предложения Греции как «любительские».

В ответ на эти высказывания минфинов Еврогруппы глава партии «Независимые греки» (младший партнер по коалиции с Сиризой) в субботу заявил, что при отсутствии достижения договоренности с ЕС правительство Греции готово провести референдум по выходу Греции из Еврозоны.
Минфин Греции Варуфакис в интервью сегодня итальянской прессе заявил, что если ЕС не согласится с предложениями Греции: правительство готово к референдуму или/и новым выборам.
Правда потом правительство Греции в ответ на возмущение лидеров Еврозоны заявило, что минфин Греции отвечал на гипотетический вопрос)

Заседание Еврогруппы по Греции начнется в понедельник, скорее всего переговоры в понедельник не закончатся, позитива для евро нет, смысла покупать пока нет договоренностей по выдаче транша Греции и снятия запрета ЕЦБ на прием ГКО Греции под залог тоже нет.
В общем, сначала согласование списка реформ, а потом покупка евро.

— ФРС

Все основные данные по США перед заседанием ФРС получены, поэтому 99% на то, что из риторики ФРС пропадет «терпение» 18 марта.
Потом Йеллен может убеждать на пресс-конференции, что изменение риторики не обязательно означает повышение ставки на июньском заседании и может быть частичное закрытие лонгов доллара…
Но пока доллар будет расти в ожидании заседания ФРС 18 марта и первый шип на сопроводиловке ФРС тоже будет вниз.

— ЕЦБ

QE уже учтено в курсе евро.
Изменения могут быть только при продлении КУЕ ЕЦБ на срок дольше сентября 2016 (тогда ещё один виток падения евро в соответствии с увеличением объема КУЕ) или при возможном окончании КУЕ ЕЦБ ранее сентября 2016 (уменьшение объема КУЕ будет пропорционально отскоку евро вверх).
Но отрицательные депозитные ставки давят на евро, способствуя оттоку капитала из Еврозоны.
Привязка покупок ГКО ЕЦБ к отрицательной депозитной ставке говорит рынку о том, что ЕЦБ не собирается повышать депозитные ставки до сентября 2016 г как минимум, а объем КУЕ наводит инвесторов на мысль, что депозитные ставки могут быть ещё понижены для выкупа запланированного объема КУЕ.

В ближайшее время изменения намерений ЕЦБ не ожидается, поэтому данный аспект не актуален, всё внимание на Грецию и ФРС.

Выводы:
Евродоллар будет падать до тех пор, пока не договорятся по пакету реформ Греции.
Даже если договоренность по Греции будет достигнута на предстоящей неделе — заседание ФРС продолжит оказывать понижающее давление на евродоллар, хотя отскок вверх по евродоллару будет при принятии пакета реформ Греции Тройкой (Еврогруппой, МВФ, ЕЦБ).
При достижении договоренности по Греции: можно покупать евродоллар, но скорее шип вниз будет как минимум 18 марта на заседании ФРС.

Цели по евродоллару: 1.06 по каналу на месяце и 1.02 по поддержке на глобальном графике евродоллара начиная с экю (рисунки в крайних глобальных обзорах были).

Лучше всего сейчас ставить на падение фонды США.
Тут в любом случае падение, как и при развале Еврозоны, так и при изменении риторики ФРС.
При достижении договоренностей по Греции капитал с фонду США начнет перемещаться в фонду и ГКО Еврозоны, обеспечивая рост евро.

Предстоящая неделя может быть очень жесткой по евро, от любых высказываний евродоллар будет падать, ибо на данном этапе лидерам Греции и лидерам Еврозоны сказать друг другу хорошего нечего.
Поэтому аккуратнее с покупками евро, не исключено быстрое достижении паритета по евродоллару в случае оглашения референдума в Греции.