Греческая смоковница: Плод созрел

По ФА…

На предстоящей неделе:

1. Греция

В пятницу вечером на заседании Еврогруппы было достигнуто предварительное соглашение о продлении помощи Греции на 4 месяца.
В рамках этого соглашения Греция обязалась соблюдать свои кредитные обязательства своевременно и в полном объеме, т.е. правительство Ципраса отказалось от идеи списания долгов.
Также правительство Греции соглашается на контроль со стороны ЕС, ЕЦБ и МВФ (самое большое достижение Греции, что документально Тройку начали разбивать на три отдельных организации).
Со стороны ЕС уступкой Греции стало отсутствие в соглашении упоминания о мерах жесткой экономии и подтверждена «гибкость» в реализации программы помощи.

Теперь Греция должна представить план реформ в понедельник, 23 февраля.
Еврогруппа рассмотрит план реформ Греции вечером понедельника или утром вторника.
Если план реформ Греции устроит Еврогруппу: они её утвердят в режиме телеконференции.
Если же план реформ Греции не будет соответствовать требованиям: будет проведена новая встреча Еврогруппы.

После принятия плана реформ Греции Еврогруппой продление программы помощи должны утвердить все страны Еврозоны, причем необходимо успеть это сделать до 28 февраля.
Далее план реформ будет уточняться и окончательное заключение Еврогруппа ожидает в конце апреля, после чего Греция сможет получить оставшиеся транши по программе помощи, т.е. 10,9 ярдов евро из стабфонда EFSF, 1,8 ярда прямой европейской помощи и 1,84 ярда от ЕЦБ.
Данных денег Греции надолго не хватит, поэтому после окончания существующей программы помощи в июне 2015 года ЕС придется рассматривать вопрос о новой программе помощи Греции.

Опасность выхода Греции из Еврозоны сохраняется до момента одобрения Еврогруппой плана реформ Греции в начале предстоящей недели.
После одобрения плана реформ Греции Еврогруппой в понедельник-вторник опасность выхода Греции из Еврозоны снизится до конца апреля, после получения траншей помощи по существующей программе возможен выход Греции из Еврозоны в июне.
Т.е. если Еврогруппа одобрит план реформ Греции в понедельник-вторник: временное затишье на рынках Европы обеспечено на 2-4 месяца.

Позитива при одобрении Еврогруппой плана реформ Греции хватит для роста евродоллара в 1.16ю.
При возобновлении ЕЦБ приема под залог ГКО Греции: стоит ожидать рост евродоллара в диапазон 1.20-1.25.
В своем письме Греция просит ЕЦБ о возобновлении приема ГКО под залог.
Драги и Вайдман сказали, что при возобновлении программы помощи Греции ЕЦБ готов отменить запрет на прием ГКО Греции под залог.

2. Выступление Йеллен в Конгрессе США.

Выступления Йеллен в нижней и верхней палатах Конгресса США пройдут 24-25 февраля в 18.00мск.
Широко ожидается, что комментарии Йеллен будут на рост доллара и это логично.
Протокол ФРС на уходящей неделе был голубиным и после его публикации рынок ожидает повышение ставки ФРС не ранее сентября.
Но заседание ФРС состоялось ещё до выхода нонфамов за январь.
Как комментируют члены ФРС: если бы члены ФРС получили данные по рынку труда за январь до заседания, то протокол был бы более оптимистичным.
Поэтому стоит ожидать рост доллара на выступлениях Йеллен.

Если до выступления Йеллен во вторник Еврогруппа одобрит план реформ Греции: то на Йеллен будет шип евродоллара вниз с последующим продолжением роста.
Если до выступления Йеллен во вторник не будет одобрения Еврогруппы по плану реформ Греции: рост доллара может быть сильным, по евродоллару возможен перелой 1.109Х.

3. Выступления Драги.

На предстоящей неделе Драги выступит дважды: во вторник в 17.00мск и в среду в 17.30мск.
Комментарии Драги по возобновлению приема ГКО Греции ЕЦБ под залог приведут к росту евро.

4. Экономические данные.

На предстоящей неделе главными будут Греция и Йеллен.
Основные экономические данные выйдут в четверг-пятницу и они либо усилят тренд евродоллара после Греции и Йеллен либо дадут коррект к тенденции, выбранной рынком после Греции и выступления главы ФРС.

• Еврозона:
  Понедельник: IFO Германии.
  Вторник: ВВП Германии (2я оценка, редко пересматривается), инфляция стран Еврозоны (2я оценка).
  Четверг: рынок труда Германии
  Пятница: инфляция Германии
• США:
  Понедельник: продажи на вторичном рынке жилья.
  Среда: продажи на первичном рынке жилья.
  Четверг: дюраблы, потребительская инфляция.
  Пятница: 2я оценка ВВП США, незавершенные сделки по продаже жилья, Мичиган.

По ТА…

На часах евродоллара нечто похожее на кривой канал, рассматривать по ТА который не имеет смысла, ибо это ожидание рынком соглашения по Греции.

Движения евродоллара на данный момент полностью зависят от соглашения по Греции и принятие Еврогруппой плана реформ Греции приведут к росту евродоллара изначально к 1.1600+-, а, впоследствии, и в диапазон 1.20-1.25.

По ТА стоит понимать минимальный размер падения евродоллара при отсутствии соглашения Греции с Еврогруппой на предстоящей неделе:

Выводы:

События предстоящей недели можно разделить на 3 части:

• Греция
• Выступления Йеллен
• Экономические данные четверга-пятницы

Бонусом может стать решение ЕЦБ о возобновлении приема ГКО Греции под залог.

Основным событием будет одобрение Еврогруппой пакета реформ Греции.
Потенциал роста евродоллара при этом минимум 1.1600+-.
Йеллен, скорее всего, будет ястребиной и её выступление вызовет рост доллара (падение евродоллара).
Экономические данные четверга-пятницы могут изменить бычий посыл Йеллен и ослабить доллар (рост евродоллара).
Отмена запрета ЕЦБ на прием ГКО Греции под залог даст потенциал роста евродоллара в диапазон 1.20-1.25.

Если Еврогруппа одобрит пакет реформ Греции до вечера вторника (до выступления Йеллен, как и анонсировано главой Еврогруппы): возможен сразу рост до 1.1600+-, где в преддверии выступления Йеллен можно продать встречным шортом на коррект евродоллара вниз на фигуру-полторы (если только Драги не анонсирует отмену запрета на прием ГКО Греции ЕЦБ под залог).

Если одобрение Еврогруппой пакета реформ Греции затянется по времени (будет назначено заседание Еврогруппы на вторник-среду, т.е. утверждением пакета реформ Греции в режиме телеконференции не обойдутся): евродоллар изначально упадет на выступлении Йеллен во вторник.
На падении имеет смысл покупать евродоллар при наличии тенденции к одобрению пакета реформ Греции (поможет анализ высказываний минфинов стран Еврозоны и главы Еврогруппы).

Если одобрение Еврогруппой пакета реформ Греции и выступление Йеллен будет примерно совпадать по времени (вечер вторника): инвесторы перед покупками евродоллара могут захотеть сначала проанализировать спич Йеллен.
В этом случае евродоллар следует покупать при шипах вниз на выступлении Йеллен.

Вариант, при котором Еврогруппа и Греция не смогут выработать приемлемый для всех пакет реформ, я не рассматриваю, для Греции этот вариант будет самоубийством.
Но в этом случае минимальный ход евродоллара вниз будет в диапазон 1.06-1.08.

Моя тактика:
Ушла на выходные в лонге евродоллара от 1.1328.
Перед важными событиями: бу на лонг или короткий стоп.
Пока возможно соглашение по Греции: основная тактика — лонг евродоллара на падениях.
При достижении 1.1600+- до выступления Йеллен во вторник: шорт евродоллара на втором счету при сохранении лонга на основном счету (при условии отсутствия комментов Драги на отмену запрета приема ГКО Греции под залог).